BIMCO：干散货运输展望

随着市场基本面的发展，运费率从多年来的高点下降。

随着供应增长超过需求，2019年市场的基本平衡已经恶化，BIMCO预计这种情况将持续到2020年。

在9月见顶后，市场基本面开始拖累运费——尽管运费仍高于今年迄今的平均水平，受到第三季度少数积极进展的提振。

这是巴西今年第三次月度铁矿石出口量超过3000万吨，其中10月份的出口量为3120万吨。2018年，12个月中的9个月达到了这一出口水平。来自淡水河谷的迹象表明，到今年年底，出口可能面临新的压力，尽管在11月初跌至零后，报告的现货数量有所增加。

尽管有贸易谈判取得突破的传言，但BIMCO预计，美国大豆主产季节的出口量将继续低于未受贸易战影响的前几个季节。这不仅是因为这些紧张关系，还因为中国为了应对非洲猪流感而大规模扑杀猪。

这导致中国的生猪数量比去年同期减少了41%，大大降低了中国对大豆的需求。此外，中国买家继续购买巴西大豆，这很不寻常，因为他们通常从美国进口大豆。

2019年干散货船队的增长已经高于自2014年以来的任何一年。目前的利率为3.5%，BIMCO预计年底前将升至4.1%。这是基于预计在11月中旬至年底之间将再交付600万载重吨（DWT），在已交付的3600万载重吨基础上再增加90万载重吨。这将使总拆除量达到700万DWT。

尽管进入第四季度后，企业收益仍保持在健康水平，但这与市场基本面关系不大。相反，这是第三季度高运价的延续，当时积极的需求冲击使它们摆脱了今年上半年的低迷。

摇摆因素仍然是中国的煤炭进口，今年前10个月中国的煤炭进口增长了9.6%。尽管预计这种增长将持续到今年最后两个月，但中国的政策决定可能会产生重大影响。去年年底，由于旨在减少排放的国内政策，进口受到限制。这意味着从6月到12月，中国的煤炭进口下降，2018年12月的煤炭进口下降到不到2017年同期的一半。

随着供应增速超过需求增速，2019年市场的基本平衡有所恶化。BIMCO预计这一趋势将持续到2020年，船队将增长3%左右。这将无助于船主转嫁即将到来的国际海事组织（IMO） 2020年硫排放上限带来的额外成本，这将给本已举步维艰的利润增加更多压力。

目前还不清楚第三季度的高运价是由于市场上出现了第一季度以来的货物延误，还是因为第四季度的货物提前了。BIMCO预计是前者，但担心如果是后者，那么上个季度的运费将继续下降。