油价暴跌，但铁矿石贸易仍在继续

鉴于石油的崩盘，铁矿石价格的持续坚挺令人惊讶，贸易商最近愿意向买方支付这笔钱，如果他们同意卸载满载的油轮。

石油和铁矿石是工业经济的两种最基本商品，在其大部分历史中，其价格与全球工业生产的基本健康状况齐头并进。

但是在Covid-19危机期间，铁矿石一直稳定地保持在每吨80美元以上，为澳大利亚的大型矿商BHP，Rio Tinto和Fortescue带来了持续可观的利润，它们都可以以不到15美元的成本进行开采一吨。目前的价格比澳大利亚政府去年12月发布的中期预算前景高出约35％。

铁矿石实力的简短解释是中国。中国购买了将近四分之三的海运铁矿石，是价格的主要影响因素。人们认为中国已经摆脱了公共卫生危机，人们期望政府将通过公共基础设施方面的公共支出来应对经济持续疲软的状况，这将刺激钢铁需求。

相比之下，中国仅占突然萎缩的全球石油市场的14％。国际能源机构估计，今年全球石油需求将下降6％，这相当于减去印度的总消费量。

由于Covid-19危机在西方主要经济体中仍然很严峻，因此了解全球经济的另一面还为时过早。

可能是，一旦放松了与社会隔离的限制，每个人都会回到餐馆吃饭，然后，一旦允许旅行，就可以恢复他们漫长的假期和商务旅行。一切都会像一个噩梦般过去。

但是，对于全球需求长期不景气的更为悲观的设想，是无法避免的。失业率仍然很高，银行将面临大量债务减记，不愿放贷，公司将推迟投资决策。

自2008年金融危机以来，对全球化的强烈反对情绪可能会加剧，因为中美之间的敌对情绪再度升级，以及迫使企业遣返其供应线的压力。世界贸易组织（WTO）预测，今年的贸易额将下降13％至32％。后Covid-19时代的世界可能更像1930年代，当时贸易占全球GDP的份额减半。

中国经济的复原力及其对商品的需求将受到严峻考验。在过去的30年中，中国经济的现代化和发展是受到全球化和世界贸易迅速增长的推动。中国在减少对出口的依赖和促进国内消费方面取得了一些成功，但贸易仍然是其制造业的基础，而且看起来很麻烦。

在今年的前三个月中，中国对美国的出口下降了25％，对欧盟的销售下降了16％。第二季度跌幅可能更大。

在某种程度上，铁矿石价格相对于石油的价格是各个供应链中超前和滞后的函数。储油量是有限的，而且如果生产国继续以高于消费者使用速度的速度抽油，则可用空间将满满。石油市场就在那时。

相比之下，中国的制造商，建筑公司，贸易商和生产商都保留着钢铁库存，价格受到买家的支持，从而增加了库存，以预期经济需求的复苏。4月份中国工业生产的最新数据显示，尽管企业正在缓慢恢复工作，但出口市场的流失正在降低整体产出。

David Uren是悉尼大学美国研究中心的非常驻研究员。

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