BIMCO:2020年船用燃料市场崩溃

物流巴巴 时间:2020-05-12 阅读:

在新的十年开始之际,国际海事组织(IMO)的硫磺法规于2020年1月1日生效,成为航运业的中心议题。四个月以来,聚光灯转为冠状病毒和欧佩克+石油价格战。

由于世界正面临着自1930年代大萧条以来最大的衰退,全球经济增长前景仍然黯淡。

大宗商品价格全面下跌,最近,西德克萨斯中质原油(WTI)参考石油期货成为头条新闻,因为它在2020年4月20日跌至-37.63美元/桶的负值。油价下跌已经压低了船用燃料价格。 ,这对航运业产生了不同的影响。

“从船东或租船人的角度来看,较低的燃油价格在萧条的时期给人们带来了希望。船用燃料供应商的希望可能不那么大,他们现在必须以四个月前价格的一小部分来供应船用燃料。” BIMCO首席运输分析师彼得·桑德说。

国际能源机构(IEA)预计,石油需求将在2020年第二季度崩溃,与去年相比下降惊人的23.1 m / bpd,在2020年全年下降9.3 m / bpd。大量的供需失衡导致原油库存急剧上升,这将在未来几个月继续拖累石油产品价格。自2020年5月1日起正式实施的OPEC +减产计划每天达970万桶(m / bpd),导致价格再次上涨。但是从短期来看,这不足以平衡无与伦比的需求破坏。

受影响的燃料市场

在几个月的时间里,石油和燃料油市场发生了天翻地覆的变化。石油市场波动性指数(OVX)显示,石油市场波动性处于历史高位,甚至超过了股市的波动性。供应和需求的同时冲击,已使燃油价格飙升至此前的低位。2020年5月5日,新加坡的超低硫燃料油(VLSFO)交易价为每公吨246美元。

当前的动荡使海洋天然气低硫(MGO LS)价格以近年来最快的速度暴跌,甚至超过了2014年的金融危机和石油崩溃。自2020年1月8日MGO LS的价格在新加坡达到每吨744美元的峰值以来,该价格在84个工作日内下跌了67%,在5月5日稳定在每吨243美元,本质上是几个月后的市场崩溃。

2008年,MGO LS的价格达到了每吨1,360美元的峰值,然后开始了一段时间的下跌,在174天后跌至每吨354美元的低点,比峰值下跌了74%。2011年4月11日,花了两年多的时间,铁矿石价格才达到每吨1075美元的新高,但从未恢复到此前的高位。过去的危机和价格冲击提醒我们,经济复苏远没有崩溃那么快,尽管当前危机的性质与之前的危机不同,但价格复苏不太可能遵循明显的v型曲线。

新加坡船用燃料油价格以全球金融危机以来的最快速度下跌。在这种情况下,如果过去有什么可依循的,那么从低谷上升的速度将远不及从顶峰下降的速度,”Sand说。

IMO2020后的现实

高硫燃料油(HSFO)也可用于一些电厂,但装有洗涤器的机队仍然产生了对HSFO的大部分需求。截至2020年5月,装有洗涤器的船队为2893艘,占船舶总数的2.9%,但就载重吨而言,相当于船队总数的15.6%(来源:克拉克森)。

新加坡的燃料销售说明了HSFO仍有需求,由装有洗涤器的船舶构成。第一季度的销量为12716吨,其中83%是低硫燃料,17%是高硫燃料。总计售出880万吨超大型固定资产,较2019年第四季度猛增83%。鹿特丹港和巴拿马港的燃料销售也出现了这种戏剧性的变化。在欧洲最大的燃料集散地鹿特丹,低硫燃料与高硫燃料的销售比例为74%至26%,其中VLSFO占总销售额的42%。在巴拿马,130万吨燃料的总销售量中,93%是超大型油轮。

巴拿马的燃料销售突出了HSFO不可用的问题。燃料供应商已根据IMO 2020的需求进行调整,清洁燃料箱和储存以容纳低硫燃料,这使得在现货市场上获取HSFO越来越困难。当把高铁氧燃料和超低铁氧燃料以非常低的水平扩散的麻烦结合起来时,一些装有洗涤器的船只甚至可能选择燃烧超低铁氧燃料。

“主要加油站的燃料销售突出了IMO 2020硫磺监管带来的变革。在实施之前,业界担心低硫燃料的供应。现在在2020年4月,HSFO的可用性似乎是一些地方最紧迫的问题,仅次于质量问题,”Sand说。

资料来源:BIMCOLow燃料价格支撑盈利

尽管最近几周洗涤器所有者看到他们的投资回收期大大延长,但回顾洗涤器的经济状况,并不是所有的阴天。燃油价格走低在一定程度上提振了在市场环境挑战下的盈利。

新加坡4月份的VLSFO平均价格为245美元/公吨,比1月份的平均价格664美元/公吨节省了大量成本。如果假设燃料消耗量为40公吨/天,船东将在1月和4月的平均水平上节省16760美元/天。随着航行成本的降低,一些公司开始在亚欧航线上绕行好望角,而不是支付高昂的过路费来过境苏伊士运河。

“冠状病毒危机的深度和任何潜在复苏的形态将最终决定未来几个月石油和燃料价格的走势。随着欧佩克+削减措施的实施,石油需求现在必须恢复,以抵消巨大的供应过剩,”桑德说。

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